“草长莺飞四月天”，但棉花、棉纺市场并没有感受到多大暖意，国内二、三级棉的现货价格仍在14200—14400元/吨、13600—13700元/吨附近守望。受人民币汇率升值的影响，下游纺织行业生存状况继续恶化，国内棉价继续弱势回调。本文针对棉花现状进行简单分析，并结合最新的情况变化对未来的棉花市场行情观察点进行提示。
棉花市场的“见龙卸甲”
棉市出现的几个变化值得关注：
变化一：金融市场、经济形势对棉市影响继续增强。
人民币升值的上限在哪？美元贬值何时见底？工行研究报告预计2008年下半年美元贬值将见底，人民币的升值压力减轻，对中国经济的影响包括：美元贬值不利于人民币汇率结构优化，可能冲抵中国货币政策效果，不利于中国资产价格的理性形成。
变化二：期货市场实盘压力巨大，而且处于历史高点位置。郑棉价格连续大幅下跌后，与现货市场形成价格倒挂，电子市场与现货市场互动性增强。
变化三: 棉商售棉意愿增强，但销售进度低于去年同期。
截止到4月底，国内棉花收购加工基本接近尾声，销售进度达到70%左右，新疆棉销售进度在六成左右。棉花企业在还贷、运输以及仓储成本压力不断增大的情况下，售棉意愿增加、进度明显加快。国内3级棉销售价格仍在13500-14000元/吨，328级棉中心价在13800元/吨左右，较3月初略微上涨0.27%，与3月底相比基本持平。表面上看，价格没有明显变化，但多数棉商报价方式由出厂变为送到，结算方式由现款转为部分承兑，棉价明稳暗降。郑州期棉、电子撮合与3月初的年度高点相比，累计跌幅分别为9%和3%，目前两个市场仓单总量约在50万吨左右，行情走势受外棉市场影响减弱，与现货市场的联动性明显加强。
随着纺织行业第二轮结构调整方向、路线更加清晰，棉花消费的总量和结构均发生明显变化。与1995-1998年国内纺织行业的第一次调整相比，本轮调整有两个特点：
其一是行业调整的目标不同。本轮纺织行业结构调整的目标是由粗放型发展向“高生产水平、高附加值、高劳动效率、低资源消耗”的集约型发展模式调整。纺织行业作为“劳动密集型”传统制造行业，历史上，行业的发展对促进就业、增加外汇储备都有积极的作用。从目前国内纺织行业的特点看，行业分布呈现
“纺锤结构”，即纺织纤维加工产能庞大，上游原料和下游出口对国外依赖度较大，受限于国外，竞争优势主要体现在中游，生产技术相对先进、产业配套好、劳动效率相对较高。由于国内外贸顺差不断增大，外汇储备高居不下，经济发展受到资源短缺的制约，隐忧不断，行业调整是历史趋势也是客观要求。
其二，行业调整的方向不同。本轮纺织行业结构调整的方向是由长三角、珠三角向中西部地区以及周边相对落后、劳动力成本较低的地方转移。从历史上看，近代全球纺织产业也发生过两次转移，一次是十九世纪60年代，美、日、西欧国家向亚洲新兴工业地区如韩国、香港地区、台湾地区的转移；一次是十九世纪80年代亚洲新兴工业地区向亚洲其他发展中国家的转移。经过近20年的发展，国内部分地区产业已经具备产业转移的一些基本要素和发生条件，区域转移成为必然。
从进口棉市场看，随着国际棉价的振荡下行，进口棉与对应等级国棉价差不断缩小。美棉出运速度紧随国内外棉价差变化，近期外棉价格达到年度最低，优势显现，企业可能加大进口棉使用比例。从近期美棉出口周报数据看，4、5月份中国进口外棉总量可能在50万吨左右。
政府政策的变化：国家宏观调控政策上由年初的的防经济过热、防通货膨胀转变为防经济增速回落过快、防价格增长过快。到4月底，国家各部委纷纷表示应从信贷政策、财税政策等方面加大对中小企业的扶持。纺织行业也不断传出政府将出台政策扶持纺织的消息。未来若出现政策方面的调整，很可能会改善目前纺织行业生存环境。
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