地产业务分拆上市的猜想

　　地产业务的不断扩张，雅戈尔成立地产控股公司的需求变得迫切。刘新宇亦不讳言，雅戈尔在宁波、杭州及苏州等地成立的项目公司都直接隶属于上市公司，彼此之间属于平行关系，在资源利用、调配以及共享方面会存在一些障碍。控股公司成立后，这些问题都将随之获得解决。

　　于化海认为，类似雅戈尔这样多元化经营的公司，会使投资者看不清其主业，从而影响他们对公司的认可度。事实上，李如成自己也明白，雅戈尔是少有的缺乏机构投资者关注的股票之一，虽然公司资质并不差。

　　但记者获悉，自去年底的海外并购案后，雅戈尔已接待了数批来自全国各地的券商，他们都对雅戈尔的经营及未来的发展战略表现出兴趣。于化海已表示，他们也将于近期赴宁波对雅戈尔进行考察。

　　实际上，众多已完成对雅戈尔考察的券商在之后发布的研究报告中，无一不认为，雅戈尔成立地产控股公司，最大的可能性仍在于将地产业务分拆上市。于化海甚至认为，在目前宏观调控形势趋紧的市场环境下，雅戈尔也有可能将地产业务分拆后至香港等境外市场上市。

　　刘新宇虽然没有直接承认公司将分拆地产业务上市的说法，但她承认，公司确实希望地产业务能有一个独立的融资平台。但由于政策方面的限制，国内亦没有这样的先例，因此他们目前也无法明确是否将地产业务分拆上市。

　　她同时表示，只要有机会，公司将争取更多的办法使地产业务能够获得独立的融资平台，“分拆只是其中一种办法，应该还会有其他可能的方案”。对于将地产业务分拆赴境外上市的可能性，刘新宇仅表示，境内地产公司到境外上市普遍获得的估值偏低，对公司而言并不划算。（编辑 张晓薇）