2006/2007榨季广西甘蔗维持在260元/吨左右，广东甘蔗在300元/吨左右，按照8吨甘蔗生产1吨白糖测算，2005/2006榨季、2006/2007榨季大集团白糖生产成本维持在3300元/吨左右，小企业在3400元/吨左右。2007/2008榨季甘蔗收购价在260元/吨附近，结合农产品涨势以及农产种植收益分析，2007/2008榨季广西白糖生产成本依然会维持在3300元/吨以上。这在一定程度上成为糖价波动的底部支撑，因为当糖价低于生产成本时，糖厂会联合起来暂停销售或引发产区起动收储机制，从而保护整个食糖产业。

　　（3）淀粉糖的替代能力显著下降

　　2006年淀粉糖的主要原料玉米价格的上涨直接导致淀粉糖成本的上升，同时从2006年2月到8月份蔗糖价格持续下跌，使得淀粉糖的替代能力下降。2007年度玉米价格高位振荡，糖价在底部区间整理，淀粉糖的成本优势降低，加上糖在乳制品、碳酸饮料和果汁中的刚性需求使淀粉糖对蔗糖的替代能力显著降低。

　　技术分析

　　一、ICE原糖基金持仓与价格走势分析

　　从ICE原糖基金持仓图上可以看出，基金净多持仓从2007年9月底开始逐步增加，12月份国际糖价开始突破前期盘整区间，基金净多持仓也大幅增加。

　　2007年6月份，国际糖价跌至8.75美分/磅后反弹，目前仍处于反弹通道之中，如果基金继续增持多头持仓，那么糖价将延续反弹走势，反弹的第一阻力位是11.70美分/磅，然后是12.78美分。随着印度食糖出口量的下降和全球过剩量的逐渐消耗，预计2008年国际糖价的波动区间主要维持在9.5—12美分/磅之间，均价在11美分/磅附近。

　　二、国内期现货价格走势分析

　　从郑州糖期货价格指数走势看，从2007年9月份开始糖价维持区间振荡走势，预计2008年国内期货指数运行区间为3400—4300。从期现价差历史图上看，从2007年8月份开始期现基差走弱，说明企业在期货市场上进行买入保值变得有利可图。