基本面分析

　　一、全球食糖供求形势

　　（1）不同机构对全球食糖供求状况的判断

　　根据美国农业部（USDA）2007年11月份发布的全球食糖供求状况分析，全球食糖供应状况在2006/2007年度显著改善，2006/2007年度全球原糖期末库存为4153.2万吨，库存消费比为27.8%，预计2007/2008年度全球原糖期末库存为4664.9万吨，库存消费比为30.09%。

　　国际糖业组织（ISO）发布的预测报告显示，2007/2008榨季全球食糖产量将创下1.69584亿吨的历史新高，比上榨季增加407.6万吨，同时全球的食糖消费量将较上榨季增长2.3%，达到1.58784亿吨，预计2007/2008榨季全球食糖市场的供给过剩量将达到1080万吨（原糖值）。即便考虑到主要产糖区可能出现的极端天气影响，也不大可能大幅降低2007/2008榨季全球食糖市场的庞大供给过剩量。

　　德国统计分析机构F.O. Licht认为，2007/2008年度全球的食糖产量较2006/2007制糖年将增长1.7%，达到1.699亿吨，全球的食糖库存量至少将增加1000万吨；英国的Czarnkow贸易公司也预期2007/2008制糖年全球食糖市场的食糖供给过剩量将从2006/2007制糖年的1000万吨上升到1100万吨，英国ED&F Man贸易公司预期的供给过剩量更高达1400万吨。

　　综合以上分析，2007/2008年度全球食糖仍将维持供大于求的格局，供给过剩量继续增加将给国际糖价带来长期的压力。

　　（2）主产国的供求形势及产业政策

　　据巴西国家商品供给公司（Conab）的预测，2007/2008年度巴西的甘蔗种植面积较上年度的690万公顷将增长12.3%，达到620万公顷，全巴西的甘蔗总产量较上年度的4.748亿吨将增长15.2%，达到5.472亿吨，其中86.47%即4.7316亿吨将用来生产食糖和酒精。2007/2008年度巴西糖产量可望达到3000万吨，略低于上年度3020万吨；酒精产量可望增长21%，从上年度的176亿公升上升到213亿公升。全巴西的食糖出口量将达到2160万吨。2007/2008年度印度的原糖期末库存及库存消费比将比上年度大幅增加，期末库存从1151.5万吨增加到1729.5万吨，库存消费比将从53.55%增加到75.20%。