美国《商业周刊》为什么要批评雅戈尔？

　　另一方面，雅戈尔并没有放弃它在金融投资上的努力。根据雅戈尔2007年第三季报披露，截至07年9月30日雅戈尔持有十家上市公司股权。11月，雅戈尔又出资35.88亿认购了1亿股海通证券(600837行情,股吧)，2007年末，这笔投资又增值到55亿元。最高的时候，雅戈尔持有上市公司股票市值达240亿元。
 
　　至此，雅戈尔形成了以房地产、股权投资、纺织服装为收入来源的三架马车，只不过这时候的纺织服装越来越象摆设，因为纺织服装的利润在房地产，在股权投资面前，已经算不上什么了。这就是《商业周刊》为什么要对雅戈尔下结论“除股票与地产投资业务外，该公司的其他业务都已变得无足轻重。”

　　但是，如果你由此认为雅戈尔会放弃主业，那就错了，到07年为止，雅戈尔衬衫平均相对综合市场占有率12.32%，连续十二年居同行业第一。西服综合市场占有率13.31%，连续七年居同行业第一。

　　07年11月6日，雅戈尔收购Smart与Xin Ma 100%股权，交易总额1.2亿美元。根据公告,Smart是全球知名服装生产、销售以及品牌代理企业,核心公司为在香港注册的新马(Xin Ma)服装有限公司。Xin Ma是与Smart相关的美国资产,现为KWD所有,主要包括Smart原在美国的库存和应收账款等资产。

　　“雅戈尔收购Smart和XinMa之后，会成为世界最强的服装企业之一。”雅戈尔的总裁李如成也对外界这样强调！这似乎也可以说明李如成是想借金融与地产，曲线把服装做强做大。

　　但正如02年雅戈尔一方面投资主业，另一方面又同时大举进入地产一样。在并购Smart与Xin Ma之前的几个月，雅戈尔成立了两家子公司：宁波雅戈尔创业投资有限公司和上海雅戈尔投资有限公司，前者的角色是VC，后者则更像PE。这不能够不让人警惕。

　　雅戈尔要做VC或PE了，这并不是玩一玩而已。因为李如成公开对外界说：“这是作为一个产业来做，我们是想逐步地、慎重地迎接一个产业。”“纺织服装产业是雅戈尔的第一平台。房地产是第二个平台。第三个平台是投资，这是一个新兴的产业，还在摸索和塑型当中，但这是最高的层次。”

　　自此，我们终于明白，雅戈尔所做的一切，原来是要建立一个三层业务链的增长方式，现金流业务是纺织服装，增长业务是房地产，种子业务是金融投资。