化解“再融资门”压力从哪里下手？

　　这次“再融资门”事件之所以让多数大蓝筹股价下跌30-50%，之所以对指数造成这么大的杀伤力，是因为这些年广大投资者都被“大蓝筹”在“投资价值”旗号下的高估值泡沫所忽悠了。明明国外成熟股市“大蓝筹”的市盈率只有12-13倍，而中国股市偏给“大蓝筹”以“流动性溢价”，新股发行价市盈率就在三四十倍，甚至九十多倍，其上市后平均市盈率高达四五十倍；明明A+H股的股票A股股价高于H股的1-2倍，但基金就是乐意恶炒“大蓝筹”，并且在其中“抱团取暖”。现在终于清楚，其目的是让新的“大蓝筹”以高价首发然后以高价大比例增发，并且让大小非解禁时卖一个好价钱，反正基金炒大盘股用的是基民的钱。

　　为了有效地减轻“再融资门”和大小非巨量解禁，以及红筹股回归对市场的冲击力，我以为，当务之急是对二级市场“大蓝筹”挤泡沫，进行合理估值，以一年期银行利率（4.14%）的倒数为基准，即24倍平均市盈率。对不分红或少分红并恶圈钱的“大蓝筹”则给以更低的市盈率估值。届时，看他们还有没有象现在这样狮子大开口式的圈钱冲动。

　　那么，目前大蓝筹30倍左右的平均市盈率能否再下降20%呢？我认为是可能的。

　　第一个冲击力是大小非和配售股解禁。此前人们已看到中信证券、神华、中国人寿、中行在解禁后股价走势的一败涂地，2月27日和3月5日还可看到招行23.7亿股和平安3.5亿股解禁后的股价颓势。今年大小非解禁的市值约有3.2万亿（仅银行股就有5400亿），相当于目前流通市值的三分之一。盘子的迅速扩张，市盈率必然下降，这也是盘子更大的H股明显低于A股的重要原因之一。

　　第二个冲击力是大盘股再融资引发市场“用脚投票”。仅仅平安和浦发的再融资，就令大盘股连下几个台阶。一旦人寿、中石化和工行等国有商业银行（银监会已披露银行不良贷款又反弹，突破警戒线）、地产股和周期性行业股相继再融资，大盘股更将大幅跳水。

　　为了从根本上化解“再融资门”压力，管理层应从科学发展观和切实保护中小投资者利益的高度，坚决否定平安为控其51%的英国、日本大股东解决次贷坏账谋平安的恶性圈钱方案，并像审核银行贷款和发债券那样从严审核再融资投资项目和融资数量，才能确保广大股民和中国股市的平安。例如，近期美国政府就一再否决中国企业在美国的收购方案，值得一学。

　　“再融资门”压力下的股市该如何应对？

　　1、几个月来，在基金一再鼓吹金融、地产仍是08年市场热点，并推出“十大金股”、“十大成长股”广泛发表在报刊，甚至发到投资者手机上时，我及时发现了他们的道德欺骗阴谋，一再呼吁投资者警惕大蓝筹泡沫的破灭，并用了“对大盘股清理阶级队伍”、“就地正法”的重语，实是逆耳的忠言，但相当多的投资者仍不醒悟。最近才知,基金从12月至今出售最多的就是大盘股.本周浦发再融资引发大盘股的再度重挫，相信这些投资者才惊醒,但已亏得惨不忍睹，对此我深表同情。我坚信，中国的不分红、恶圈钱的“大蓝筹”只有伪投资价值，业绩高增长是虚的，而恶圈钱才是其本质，中小投资者根本不值得为大盘股去陪葬。大蓝筹终有一天将跌到20倍市盈率以下去，并且爬不起来，也不可能再有资金炒得动，将大蓝筹泡沫挤得“白茫茫一片真干净”（《红楼梦》语），让大盘股无法再融资，不想再融资，更没有人愿意让它再融资，这将是市场的幸事，是广大投资者的福利。