首钢集团收购澳大利亚铁矿山公司日前遇到了困难，首钢集团董事长朱继民3月11日表示，首钢已经正式接到澳洲方面的通知，其仲裁委员会正在进行仲裁。图为河北唐山首钢迁钢公司的双流板坯连铸机。 

　　步入2008年，继中国铝业公司以典型的华尔街式并购成为全球第二大铁矿石供应商———力拓矿业集团最大的单一股东后，中钢集团亦于近日对澳大利亚铁矿石公司中西部公司发出总价值约12亿澳元的敌意收购要约。与此同时，首钢集团欲收购澳大利亚吉布森山铁矿19.72%股份的海外并购目前正处在紧张的攻坚阶段……

　　事实上，上述案例只是中国企业大规模海外并购浪潮的冰山一角，中国企业近年来频施大手笔在国际市场开展资本运作，这是否意味着中国企业海外并购的黄金时期已然来临？带着这个疑问，记者日前采访了国际并购领域的相关专家。

　　民企逐渐加入海外并购大军

　　仔细盘点全国工商联并购公会评选的2007年十大并购事件，不难发现，这份排行榜单具有两个显著特点：

　　一是，其中7宗是中国企业海外并购的典型案例，中国投资公司入股美国黑石集团、中国国家电网成功竞购菲律宾电网运营权和中国平安保险收购欧洲富通集团股权等均榜上有名。

　　二是，金融业已经成为中国企业海外并购的中坚力量。工行以40..5亿元高价收购南非标准银行20%的股权，成为2007年中国企业海外并购交易金额最高的案例。对此，中咨律师事务所合伙人张晓森对中国工业报记者表示：“毫无疑问，以金融领域的海外并购浪潮为起点，我国其他领域的跨国并购也会随之显著增加。”

　　全国工商联并购公会会长王巍坦言，现阶段中国企业正在加快“走出去”的步伐，西方发达国家并购中国企业为主的格局已经开始转变为双向互动式的并购。

　　张晓森表示，从目前来看，不仅国有企业积极开展国际并购，很多民营企业也逐渐加入海外并购的大军。他说：“2007年，我就参与了重庆民营企业收购圭亚那矾土矿项目，以及北京民企在老挝收购矾土矿等项目。”

　　毫无疑问，中国企业海外资本运作在2007年进入了高速增长期。据商务部对外经济合作司统计，去年我国非金融类对外直接投资187.2亿美元，其中以并购方式实现的直接投资约占32.6%，达到61亿美元。而普华永道去年底发布的中国企业海外投资报告显示，金融、钢铁、能源企业已经成为2007年中国海外投资的急先锋。

　　海外资本运作低效率令人担忧

　　虽然我国企业海外并购的数量和规模不断增加，其中也不乏在全球范围内引发高度关注的“蛇吞象”案例，但是中国企业海外资本运作的低效率令人担忧。一项权威统计显示，我国近年来企业海外并购的整体成功率不足三成。

　　迄今为止，中途铩羽而归的中国企业海外并购案例并不在少数，尤其是2005年中石油被迫中途退出竞购优尼科的事件至今仍然记忆忧新。

　　在张晓森看来，这些失败的并购案例尽管结果一样，但其背后的原因却不尽相同。他说：“有的企业在认真调查后发现并购风险太高而放弃，有的企业由于对方政府提起国家安全调查或反垄断调查而被禁止并购，还有的企业受到并购目标企业所在国的政治干扰。”

　　不可否认，与深谙国际并购之道的国外资本相比，中国企业在国际资本运作方面还比较年轻和稚嫩。究其原因，张晓森认为主要源自以下两个方面：

　　其一，相比于国外资本，中国企业在海外并购领域起步的时间较晚，在投资金额、行业分布等方面与外资并购尚且存在较大的差距。