根据证监会的规定,三一重工2007年年报涉及的统计信息不能擅自提前公布,因而更详细的利润构成情况目前尚不得而知。可以肯定的是,2007年全年利润总额中,有很大一部分利润来源于证券二级市场的得力运作,包括自身股票的超额溢价和持有其他上市公司股票所获的不菲的投资收益。
中信证券机械行业分析研究员郭亚凌表示,三一重工非常注重二级市场投资,且操作十分专业,不光做A股,还做港股,2007年持有超过30家A股和H股上市公司的股票。
对此,茅仲文认为,股权投资收益越来越被工程机械上市公司所重视,这符合资产多元化的发展趋势,也是企业资本运营能力提升的表现。从资本市场上获取的合理合法的投资收益,不论是用于公司未来的发展以及产品研发,还是作为员工激励,都是值得整个工程机械领域上市公司提倡的。
附加值让主营业务利润高出行业2个百分点
刨除投资收益,单分析三一重工的主营业务收入和利润,同样颇有看头:论主营业务利润,全年实现18亿元,主要由混凝土机械、履带式起重机和路面机械等高附加值的工程机械产品贡献;论产品的盈利能力,三大主打产品的销售净利润率不下10%,远高于同行业平均水平的7.9%,高出2个百分点,上半年主营业务净利润居全行业榜首。中国工程机械协会副秘书长茅仲文对此也表示认同。
值得一提的是,在竞争相对充分的工程机械行业,无论是混凝土泵车还是旋挖钻机,抑或是履带式起重机,三一重工的售价往往高出同类产品,但买家照样下订单,这是因为产品的核心技术由自己研发和掌握,而外围的产品实现全球同步采购。
以混凝土泵车为例,三一重工的核心技术是混凝土泵送技术,泵送的柴油机采购自德国,泵采购自德国的利斯洛,底盘则由乌斯灵提供,以确保产品质量。用三一重工集团执行总裁何真临的话来讲,三一重工是集成创新,关键的技术是三一的,配置是国际化的。但论核心技术,利斯洛的泵只是原动力,把混凝土送到492米需要工业创新,利斯洛就打不上这样的高度。三一重工产品的竞争力正在于此。
此外,三一重工通过技术改进来提高产品附加值,以主打产品混凝土泵车为例,通过把混凝土泵车每小时200方的流量提高到300方,尽管单价提高了,用户购置1台机器却享受到了1.5台机器的效用。何真临表示,“尽管工程机械是昂贵的,高负荷运转也容易出问题,但我们的服务24小时不间断,用户每个月停产的时间减少一天,用户就多赚一天钱。”据了解,三一重工的混凝土机械主营业务毛利率长期维持在40%左右。
根据用户的需要,工程机械在稳定性、排量、自动化和智能化控制方面需要有所提升,这些高附加值的产品性能会使得产品价格水涨船高,应该说正是深谙此道,三一重工才得以在钢材价格飞速上涨的2007年,依旧保持了主营业务毛利率2%的增幅。
产品向高利润区集聚
2007年上半年,三一重工主营业务收入40.92亿元,其中有高达8.24亿元的净利润,居全行业之首。毛利率增幅维持在2%左右。在对外公告中,三一重工将其井喷式增长归因于其混凝土机械、履带起重机、路面机械以及出口销售的较快增长。
“中国是处于世界经济链条中最末端的品牌小国,一些企业出口上千亿元,但是利润可怜。但对于三一重工来讲,产品没有30%的毛利率,我们是不做的。在竞争相对充分的情况下,发展技术含量高、附加值高、毛利率高的产品才是三一重工的长期出路。”三一重工集团高管曾公开表示。
数据和事实印证了一位行业人士几年前在比较了三一重工和跨国同行普茨迈斯特的业务单元时的观点:三一重工在选择上马何种工程机械产品的时候,更加看重的是该产品在中国市场的毛利率。三一重工2007年花了8亿元收购北京三一重机就是典型佐证,瞄准了国内最具实力的旋挖钻机生产企业,通过股市增发募集资金,将其收入囊中。很快,三一重工的旋挖钻机和混凝土泵车一样,成为了同类、同规格产品中的市场领先者,目前已占有了国内旋挖钻机30%~40%的市场份额。