2007年12月11日，多层陶瓷电容器(MLCC)及手机生产商宇阳控股，在香港公开招股，发售1亿股新股，每股1.3元，集资1.3亿元，12月21日正式挂牌香港联交所，保荐人为农银证券。

　　市场消息透露，宇阳的国际配售部分，已获得超额认购。宇阳07年度预测盈利不少于6,800万元人民币，派息比率约30%。农银证券副总经理周兴新表示，宇阳的配售反应理想，录得超额认购，故对招股有信心。“由于宇阳控股的MLCC业务具有科技含量远超传统电容产品的差异化优势，而MLCC产业在中国近年来才刚刚兴起，目前仅有少数二、三家企业具备规模化生产能力，市场竞争程度微弱，远优越于目前国内竞争日趋白热化的传统电子行业。”

　　据介绍，片式多层陶瓷电容MLCC是广泛应用的新一代电容产品，与传统电容相比具有体积小、容量大、效率高、成本低等优势。研究机构Paumanok的数据显示“MLCC已经成为终端产品使用的最主要电容器门类，产值占电容器总产值的42%。”

　　据了解，宇阳控股的销售对象多为冠捷、伟易达、伟创力、汤姆逊等IT厂家，销售规模较大且持续性及发展性强，利润情况也较好。宇阳控股的招股说明书中显示，其今年MLCC的毛利率达到27.2%，高于国内电子产品平均利润水平。

　　但中国市场对MLCC的需求却庞大而增长迅速，Paumanok的数据显示，2004年中国MLCC需求量高达4,790亿片，比2003年增长55.87%，最近两年的增长势头依然迅猛。

　　其实，早在前两年宇阳控股即获得了国际资本市场关注，全球三大会计事务所之一的德勤曾在2005年发布了一项亚太地区高科技高成长企业评选，宇阳控股排名亚太地区第五、中国第二。同时，中国政府也对成长中的宇阳控股给予了多次扶持，据统计自2001年成立迄今，宇阳控股共获得了来自国家发改委、信息产业部、科技部等多个部委的支持。

　　关于此次香港上市的融资金额和用途，宇阳控股董事局主席陈伟荣表示，将募集约1亿港币，其中7,000万拟用于收购MLCC生产设备，以对现有MLCC生产线进行产能扩充、设备更新和技术进一步升级，“目前的一个重点方向是开发1微米以内的超薄型、超高电容的MLCC以满足市场的巨大需求。”

　　Paumanok研究报告指出，中国MLCC市场在2007年和未来几年内，会处于供不应求的卖方市场阶段。宇阳控股意图在继续保持技术领先基础上，将发展重点指向扩大生产规模上，预计在2008年将产能从300多亿扩大至600亿片。

　　日本资深专家昭田指出，由于MLCC的产业特点，生产规模适当扩大将会带来更多竞争优势。例如，产量扩大将使单台产品负担的研发、设备折旧、国际认证等固定成本摊薄，从而降低产品价格。MLCC产品种类繁多，生产规模的扩大将提升产品线完整度，规避单一生产线制造多款产品时频繁调整而产生的费用。

　　可见，产能扩大将能有效提高宇阳控股的产品性价比优势、供应能力、产品完整性、质量稳定性，这些优势又有助于吸引下游的大型客户订单。“而充足的订单又将能使产能进一步扩大，从而形成一个良性循环”，昭田判断，“凭借香港上市所获得的资金，宇阳控股如果使用得当，将会产生效果放大的‘杠杆效应’，对宇阳控股未来在国际市场抢占更多份额、进入更高的发展层次，将产生莫大的推动。”

（编辑 谢光玲）