解密沈阳机床股权转让背后玄机

　　［一大把网站］沈阳机床（集团）在上海联合产权交易所挂牌出售其49％的国有股份一事似乎已经尘埃落定，美国对冲基金JANA成为千呼万唤的最终“赢家”，不过双方似乎都有着各自的打算，每个人也都在为自己的未来而紧锣密鼓的忙活着，一如三一重工一般，沈阳机床转让的背后玄机究竟是什么呢？

>>>>主要内容一览:
            
　　 ◎、三一重工意在谋求控股权 

　　 ◎、沈阳机床被贱卖了吗?

　　 ◎、各方赌注在于整体上市

　　沈阳机床（集团）在上海联合产权交易所挂牌出售其49％的国有股份。这是继徐工之后，又一家国有装备制造业的核心企业大胆出售股权。本刊对此事件进行了连续跟踪报道。从目前结果来看，沈阳机床（集团）30％的股权转让给了美国对冲基金JANA，而本土民营企业三一重工却在与境外资本的资产收购战中再次失手。沈阳机床（集团）牵手境外资本，也许是政府意志的兑现，也许是本土民营资本确实在某些方面有所欠缺，也许是中国装备制造业本就该“崇洋媚外”。

　　日前，沈阳机床（集团）（行情,资讯）将30％的股权转让给了美国对冲基金JANA，并且已签订转让协议，持续半年的股权转让问题终于有了初步结果。而参与此次角逐的三一重工却最终沦为看客。尽管沈阳机床（集团）仍有19％的股权待嫁，但从本次股权转让过程已经可以看出，各方都抱有极强的目的性。

　　>>>一、三一重工意在谋求控股权

　　“项庄舞剑，意在沛公。”三一重工此次“舞剑”，其实意在谋求沈阳机床集团未来的控股权。

　　2007年5月28日，三一重工发布公告称，公司控股股东三一集团有限公司已经于2007年5月25日向上海联合产权交易所递交了有关文件，愿有条件参与沈阳机床（集团）有限责任公司30％股权的竞买。公告一出，业界哗然，纷纷认为三一重工又将扮演一个搅局者。

　　随后，三一集团上市公司三一重工执行总裁向文波表示：“由于部分核心条款没有与沈阳市国资委达成一致意见，集团董事会决定放弃竞标，公司近期也未打算竞购其余的19％股权。”

　　是什么原因导致三一重工主动退出？向文波所指的部分核心条款又是什么？

　　有香港投行人士认为：“三一重工没能如愿购得30％股权并非由于价格因素。沈阳机床的主营业务是机械设备制造、机床制造、机械加工，而三一重工的主营业务是建筑工程机械、起重机械。尽管二者有一定差异，但三一重工此次入局，看中的是沈阳机床的未来前景，并且意在谋得未来的相对，或者绝对控股权。三一重工一直都想做国内机械行业的头把交椅。”

　　有外界揣测，资金匮乏是三一重工对外扩张的首要问题。自从三一重工入局后，有人怀疑三一重工欠缺股权购买实力，而这一担心似乎有点多余。

　　这位投行人士告诉记者：“不要小看了三一重工在资本市场上的实力。三一重工可以通过换股并购，引进外来资本，发行债券，或者出售一部分股权来筹集资金完成收购。”早在“徐工事件”中，三一重工就曾经高调宣布，可以高出凯雷30％的价格收购销售额高出自身3倍的徐工集团。

　　北京正略钧策管理咨询公司董事长赵民认为，沈阳机床集团选择对冲基金JANA的原因在于，对冲基金不会直接参与管理，而且JANA可以带来国际资源，而这正是三一重工所欠缺的。沈阳市国资委不会愿意让民营企业主参与管理，并且三一重工在“徐工事件”上的表现也波及此次角逐。

　　如果三一重工获得30％的股权，短时间内并不能取得控制权，但如果未来沈阳机床（集团）选择整体上市，沈阳市国资委的股权会被稀释，30％的股权极有可能成为第一大股东。如果不能得到控制权，三一重工就不值得冒险，主动退出则是必然。