安永会计事务所也在其调查报告中指出，虽然目前德国企业收购与合并市场仍处在上升阶段，但是并不能完全反映出它是企业发展的自身需求，或是拉动企业发展的动力。许多企业还是存在着盲目追随市场升温，以及非理性的参股投资举动。

　　该事务所在对过去14年中参股投资的189家企业进行财务审核时发现，并不是大部分参与了投资并购的德国企业都获得了令人满意的经济收益。

　　尤为突出的是在对上市公司的参股并购方面，一些上市企业与未参与投资并购的企业相比，平均股值虽在并购后随即有明显的上升，但有近50%的企业股值在并购后的一段时间内下滑，以致低于行业板块的平均指数。只有约占1/3企业的股值增长显著，获利明显。

　　数据表明，短时间内即有49%并购企业实际资产市值显现出负增长，1~2年中有54%的并购企业资产值继续下降，3年后的并购企业中有半数企业的资产值低于收购前的资产值。

　　多种原因导致企业并购失败

　　部分德国经济学家和企业家认为，多数德国企业并购的失败存在着诸多内在的原因。安永会计事务所在对经历了并购的企业调查中发现，85%的企业一致认同，企业并购失败的原因是由于企业管理层的错误或不完善的并购决策所造成，体现在：并购方案筹划和准备不充分、整合管理措施不当、企业今后发展战略方面决策性失误。

　　1.并购方案的筹划和准备不充分，造成并购存在一定的盲目性。对可能成功并购的企业不具备接管的能力和缺乏后续的支持。其措施应体现在以下方面：制定完整的并购计划；发挥企业内部协调一致的管理潜能；准确把握实际价格评估；制定后续发展资金投入方案

　　2.缺乏企业整合管理的必要阶段及手段。主要体现在以下方面：并购后缺乏内部企业文化的融合；并购所导致的企业发展目标的差异；并购造成企业内部和外部的协调性的失调；因此而带来的企业效能损失。

　　3.企业今后发展战略方面决策性失误表现在并购战略出现误差和时机的不成熟，导致了并购行业、市场目标的偏差。主要表现在：选择行业出现偏差，选择企业出现偏差，产品市场出现偏差。

　　4.对市场发展的预测出现偏差。