侥幸心理最终碰壁

　　经济泡沫破裂后，日本政府最初并没有认识到问题的严重性，希望借助拉动内需的方式令经济实现恢复性增长、资产价格重新上涨，从而自然而然地解决银行的不良贷款问题以及企业的债务负担，同时改善企业和银行的资产负债表。
　　
　　于是，日本央行开始降息，实行宽松的货币政策；大藏省也开始推行财政扩张政策，增加公共支出来拉动经济增长。这种凯恩斯式的政策组合，让日本经济保持了缓慢的增长，没有陷入倒退。
　　
　　日本前金融大臣竹中平藏在接受中国《财经》杂志专访时表示，日本经济之所以能运用这种政策组合避免经济倒退，一个主要原因是日本有大量的国内储蓄,可以用来支撑政府的赤字政策，另一个原因是日本仍然有非常具有竞争力的制造业，例如松下和丰田，即使在所谓“失去的十年”中,松下和丰田仍然增加出口，赢得了市场。这也支撑了日本经济。
　　
　　“经济泡沫破裂只是让日本民众从消费狂热中冷静下来，但并没有造成生活困难。日本毕竟是发达国家，承受能力比较强，社会保障制度也很完善。”　日本大和证券上海代表处首席代表肖敏捷接受《第一财经日报》采访时说，也许正是因为经济保持了虽然低、但是正的增长，普通民众的生活也没有受到严重冲击，因此日本国内缺乏进行深层改革的压力。然而，1997～1998年的金融危机让这种不太痛苦的改革走到了尽头。
　　
　　其实，日本泡沫经济形成和破灭也与改革有关。在金融自由化过程中，日本率先进行了利率自由化，而对金融机构的业务经营范围仍然严格限制。在利率的激烈竞争下，日本银行把大量资金贷向高风险的房地产行业。“金融机构业务范围内的自由化进程缓慢，导致金融工具单一，衍生产品发展缓慢，”汤元健治表示，“这让‘金融革命’难以见效。”
　　
　　这种“失衡”的改革，不但没有让日本的银行提高竞争力，反而促进了资产泡沫的产生。汤元健治认为，中国应以日本的泡沫经济为鉴，因为泡沫经济一旦产生，破坏力很大。