闪电结合 四年磨合修成正果

　　从4月12日到4月21日，不到10天的时间，永乐第三大股东、新任华北区总经理刘辉的心情可谓是“冰火两重天”。

　　在4月12日晚，在永乐华北大区成立的发布会上，永乐电器第三大股东、华北大区总经理刘辉还立下“誓言”，“一定要把华北市场做好，北京这一站是我职业生涯的最后一站了，希望大家明年的这个时候看我们的成绩。”

　　然而4月21日，永乐大中突然在香港对外宣布，两家公司将开始业务层面的托管及合作，并在未来一年内完成最终的合并。二者的突然合并，使得永乐华北大区的成立甚至显得有些滑稽。

　　4月21日晚上，刘辉在接受记者电话采访时，声音略显疲惫，“永乐在北京的所有门店将由大中托管，公司名字为大中永乐电器销售公司，我也将到那里工作。”之后其身份已变成大中和永乐合并后的重要股东，并接任大中电器管委会副主任，及京津冀地区总督导。

　　根据此次双方公布的合作战略协议，大中将全面接管永乐在京津地区的11家门店，此前永乐在华北地区即将开设的几个门店也将归为北京大中管理，将对物流、人员、采购、配送等进行统一管理。

　　而永乐在当日发布的公告中就明确指出双方将来合并的具体方法及排他性，即北京大中确认其净资产值在2006年6月30日前将不少于5亿元，2006年7月1日到2007年6月30日的净利润不低于1亿元。如少于此数，则建议北京大中的估值按其在正式股权转让协议中协定的机制调整。此外，如果永乐未能就大中股权转让履行其义务，张大中有权没收永乐先期交予大中的保证金1.5亿元，如果张大中未能履行义务，将向永乐支付保证金两倍的3亿元，如果张大中在战略合作协议到期后两年内将大中股权转让给第三方，永乐将得到达4.5亿元的补偿总额。

　　其实两者的结合并非像外界感觉的如此突然。

　　早在2002年，永乐与大中、亚泰、通利和成都百货等区域性家电连锁企业一起成立了中永通泰公司。今年年初，永乐和大中宣布将其在青岛和西安的门店纳入双方各占50%股份成立的新公司管理之中，西安的公司名称为永乐大中电器销售公司，青岛的新公司名字为大中永乐电器销售公司。

　　对于双方的合作，大中电器总经理宋红表示，大中永乐的合作与双方在中永通泰四年的磨合是分不开的，两个企业的领导人也通过四年的合作对家电连锁业未来的发展达成了共识。

　　然而，摩根士丹利和华旗银行在本月24日也发表研究报告调低对永乐的市场预期，报告称，中国永乐收购大中电器，增强了该公司为内地家电业主要领导者的地位，但为反映永乐的成本增加，调低今明两年盈利预测25%-27%.

　　显然外界对于永乐与大中的合作并非像当事双方如此乐观。