细分领域龙头消费品牌继续成长的故事：从“每家一个豆浆机”到“延伸豆浆价值链”

　　公司未来致力于培育扩大豆浆机的市场需求，希望把豆浆机培育成中国人厨房的必备品。中国电饭煲和电磁炉现年销量为4000万台和2600万台，相比之下豆浆机还有很大的成长空间。

　　公司培育市场的方式为延伸与豆浆相关的价值链，公司将从产品功能创新、拓展商用机应用领域、发展豆料配送业务等方面着手，做大市场并巩固公司的行业龙头地位。

　　商用机投产可使公司继续维持高毛利率

　　商用豆浆机项目预计08年底09年初投产，首年产量可达设计产能的16%，即4万台。产品规格从1.5L-15L，价格从6000元-20000元不等。预计1.5L适合办公楼宇的小型商用豆浆机将成为下一阶段的增长点。商用豆浆机量产后成本和价格均会下降，公司作为市场主导厂商，高毛利可维持一段时间。

　　对夏草(博客)质疑的看法

　　公司于7月7日对夏草的质疑刊登了一份澄清公告，我们的看法是：基于目前所获得的公开信息，公司的解释基本可以接受。

　　公司是家电细分市场的龙头消费品牌，维持“强烈推荐A”的投资评级

　　预计08、09年EPS为1.81、2.41元，同比分别增长81%、33%。公司通过在消费品的细分领域树立一个领先品牌来拓展市场，并且不断培育细分市场壮大，是一个很有特点和活力的企业。我们看好公司的终端推广能力和品牌运营能力，维持强烈推荐A的评级，鉴于市场估值水平持续下移，我们将短期目标价调至50.7元-54.3元，对应08年PE水平28-30倍。 （编辑 小黑）